Sizin İçin Buradayız
Ürün ve Hizmet Ücretleri

ANALİZ-Gelişen Ülkelere Olan Portföy ve Sermaye Akımları(Reel Kapital Menkul)

05.02.2018 15:31:00
ANALİZ-Gelişen Ülkelere Olan Portföy ve Sermaye Akımları(Reel Kapital Menkul) Reel Kapital Menkul ( http://www.kapitalfx.com ) Araştırma Müdür Yardımcısı Enver Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz: "Uluslararası Finans Enstitüsü (Institute of International Finance, IIF) tarafından hazırlanan rapora göre gelişmekte olan ülkere (EM) olan portföy akımlarının geçici verilere göre Ocak ayında 30 milyar USD tutarında (16,5 milyar USD'si borçlanma araçları piyasasına) gerçekleştiği tahmin ediliyor. Böylece EM'lere olan portföy akımları 7 ayın en yüksek seviyelerinde gerçekleşmiş oluyor. EM'lere olan portföy akımlarının yarısından fazlasını borçlanma araçları piyasası oluşturuyor, bu da EM'lerin devlet ve şirket tahvillerine iyi talep geldiğini gösteriyor. Bu dönemde hisse senetlerine de 13,5 milyar USD'lik (18 ayın en yükseği) portföy girişi sağlanmış oluyor. Asya EM'lerine 19,9 milyar USD'lik giriş sağlanırken, onu 7,3 milyar USD'lik portföy girişi ile Latin Amerika takip ediyor. Bu dönemde Avrupa EM'e 1,7 milyar USD'lik, Afrika ve Orta Doğu'ya ise 1,1 milyar USD'lik giriş olmuş görünüyor. Global miktarsal sıkılaştırma politkaları yakınlaşırken, EM yatırımcıları gevşek mali koşullar ve USD fonlamalı carry trade talebinin güçlü olması ile beraber EM tahvillerine ve hisse senetlerine, hazır koşullar henüz sıkılaşmamışken ilgi göstermeye devam ediyorlar. Global tahvil getirilerinin arttığı bu dönemde, mali koşulların halen gevşek ve destekleyici olmasının etkisiyle beraber EM'lere olan girişler desteklenmiş görünüyor. Global portföylerde EM varlıklarının dağılımı son 2 yıllık dönemin en yüksek eviyelerinde görünüyor. EM hisse senetleri halen ABD ve Avrupa hisse senetlerine göre çekici değerlemeler sunuyorlar. Global tahvil faizlerindeki sert yükselişe rağmen EM'lere olan portföy girişlerinin devam ediyor olması hem olumlu hem de teorik bir anomaliye işaret ediyor. Ocak ayında vadeli Fed fonları önemli bir artış gösterdi ve yeni bir faiz artışını fiyatlamaya geçti. Normalde Fed opsiyon fiyatlamasında meydana gelen bu tip sert değişimlerin EM'lere olan portföy girişlerini yavaşlatması beklenirdi ancak zayıf USD, güçlü risk iştahı ve gevşek mali politikalar bu dönemde nette portföy girişlerini destekledi. Fed'in faiz artışının eli kulağındayken bu zayıf USD ve dar tahvil faizi spreadleri ortamında halen ucuz olan fonlamanın avantajı kullanılıyor. EM'lerde de USD bazlı borçlanma yapmak için uygun koşulların oluşmasını sağlamış ve bu dönemde EM piyasaları Ocak ayı için rekor bir seviye olan 44 milyar USD'lik Eurobond ihracı yapmışlardır. Bu tahvil ihraçlarına olan talep de yüksek seviyededir, mesela Arjantin'in Ocak başında yaptığı 9 milyar USD'Lik tahvil ihracına rekor talep gelmiş ve bileşik faiz rekor düşük seviyelerde oluşmuş. 2018'in genel görünümü, mevcut rakamlarla pozitif olmakla birlikte riskler de devam etmektedir. ABD'de sıkılaşan finansal koşullar ile beraber ABD faizlerinin ve USD'nin daha da hızlı yükselmesi, Fed'in bilançosunu küçültüyor olması ile ECB ve BOJ'un para politikalarını şahinleştirmeleri beklentileri EM'lere olan pozitif portföy akımlarına antitez oluşturabilecek risklerin başında geliyor. Diğer riskler arasında EM'lerde büyüme patikasının yavaşlaması ve bunun da yatırımcı iştahını azaltması olarak gösterebiliriz. Buna da ABD'de Trump yönetiminin daha korumacı bir dış ticaret yaklaşımı ile bu tarz önlemleri artırması sebep olabilecektir. 2017 yılında Çin'den gerçekleşen sermaye çıkışının 60 milyar USD olduğu tahmin ediliyor. 2016'da 640 milyar USD çıkış olduğunu düşünecek olursak, sermaye çıkışlarının önemli ölçüde ılımlı hale geldiği görülmektedir. Sermaye kontrollerinin sıkılaştırılması, daha zayıf USD, daha yüksek yerel faiz oranları ve daha güçlü ekonomik aktivite bunda etkili olmuş görünüyor. Toplam sermaye çıkışının ise, net hata ve noksanlar dahil olmak üzere 210 milyar USD olması Çin'den halen yüklü bir sermayenin çıkmakta olduğuna işaret ediyor, ancak net rakamın bunun çok altında olması itibariyle görüyoruz ki, Çin 2013'ten sonra ilk defa sermaye girişi de sağlamış oluyor. Takip edilen önemli Çin harici EM'lere olan net sermaye akımının 2017'de 180 milyar USD olarak gerçekleştiği tahmin ediliyor. Böylece toplamda Çin ve EM'lere net sermaye girişi 120 milyar USD olarak gerçekleşmiş oluyor ki, 2016 yılındaki 550 milyar USD'lik sermaye çıkışına göre son drece pozitif bir görüntü çizilmiş oluyor. 2016'da 30 milyar USD giriş olan Hindistan'a 80 milyar USD'lik sermaye girişi olmuş. Çek Cumhuriyeti 2017'de 46 milyar USD'lik sermaye girişi ile önceki yılı ikiye katlamış. Arjantin ve Türkiye de 40 milyar USD'nin üzerinde sermaye girişi ile olumlu bir görüntü çizmişler. Bu dönemde Polonya ve Şili gibi bazı piyasalar ise sermaye hareketlerinde eksiye dönmüşlerdir. EM'lere olan sermaye akımlarının bu kadar kesin bir şekilde pozitife dönmesini ise yabancı portföy akımlarındaki hızlı yükseliş desteklemiş görünüyor. Çin'in onshore bono piyasasına erişimin artması ile beraber CNY bazlı (Panda) bonolara 43 milyar USD'lik rekor bir denizaşırı talep gelmiş. Bu trendin pozitif bir şekilde 2018'de devam etmesi öngörülüyor. 2017'de artan kredi sendikasyon aktiviteleri ile beraber halen düşük olan oranlardan borçlanma isteği ve banka bilançolarının daha sağlıklı olması bankacılık sektörüne olan girişleri desteklemiştir. Buna karşılık artan rekabet riskleri ve halen düşük görülen emtia fiyatlarının endişeleri ile EM'lere doğrudan yatırımların yavaşladığını görüyoruz. Yine de birleşme ve satın alma kaynaklı sermaye akımlarının 2015-16'ya göre %25 daha yukarıda olduğu görülmektedir. 2018'in başında da, her ne kadar Trump yönetiminin korumacı politikalarının potansiyel risklerine rağmen, ABD kaynaklı birleşme ve satın almalar hızlı bir başlangıç yapmıştır. EM'lerde FX rezervlerinin ise 4Q17'de 50 milyar USD artarak 3Q15'ten sonraki en yüksek seviyesi olan 5,7 trilyon USD'ye yükseldiğini görüyoruz. 4Q17'deki rezerv artışı önceki 3 çeyreğe göre daha yavaş olmakla beraber, 2017'nin genelinde rezervler 355 milyar USD artmış ve 2013'ten sonraki ilk yıllık bazda artışa işaret etmiştir. Bu dönemde Çek Cumhuriyeti 50 milyar USD, Hindistan 36 milyar USD ve Tayland 26 milyar USD'lik rezerv artışı kaydederken, yeerel para birimlerini desteklemek amacıyla FX piyasasına müdahale eden Meksika ve Polonya'nın rezervlerinde ılımlı bir azalma görülmüştür. " ****** Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. ******* Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com ) http://www.foreks.com http://twitter.com/ForeksTurkey
Yardıma mı ihtiyacınız var?

Müşteri temsilcisine bağlanarak hemen destek alabilirsiniz.

ONLINE HİZMET
MessageBox Image
Hesaplama Araçları

Bireysel Kredi Hesaplama

Tüm Hesaplama Araçları
Teknik bir sorun yaşanmaktadır, sorunun giderilmesi için çalışmamız devam etmektedir. Anlayışınız için teşekkür ederiz.
Kampanya :
Kredi Vadesi (Ay) :
Kredi Tutarı (TL) :
Önemli Not
Bireysel ihtiyaç kredisi faiz oranlarımız müşteri özelinde değişebilmekte olup, yukarıdaki hesaplamalar örnektir. Başvuru ve kredi kullanımı sırasında faiz oranınız değişebilir.

Konut kredisi faiz oranı, herhangi bir opsiyonel ürünle birlikte Çınar Paketi alınması durumunda geçerli faiz oranıdır (aylık Eşit Taksitli ödeme tipleri için geçerlidir).
FAİZ ORANI 0.00 %
AYLIK TAKSİT 0.00 TL
GERİ ÖDENECEK TOPLAM TUTAR 0.00 TL
HEMEN BAŞVUR

* Lütfen zorunlu alanları doldurunuz.

Bu tutar ve vade seçenekleri için kampanyamız bulunmamaktadır.

Ödeme Planı

Tarih Kredi Tutarı TL
Döviz Cinsi TL Kredi Vadesi AY
Faiz Oranı (Aylık) KKDF Oranı
BSMV Oranı Taksit Tutarı TL
Aylık Maliyet Oranı Yıllık Maliyet Oranı
Müşteri Tipi Kredi Türü
Kampanya    

Masraf ve Komisyonlar

Taksit No Taksit Tarihi Taksit Tutarı Taksit İçindeki Anapara Taksit İçindeki Faiz KKDF BSMV Kalan Anapara

Bu ödeme planında yer alan faiz oranı, ücret ve komisyon tutarları, tüketicilerin bilgi edinmeleri amacıyla ve Bankamızca özel bir yükümlülük içermeksizin, bilgi niteliğindedir. Bu ödeme planında yer alan bilgiler Ödeme Planının hazırlandığı tarih itibarıyla geçerli değerleri yansıtmaktadır. Örnek ödeme planı oluşturduğunuz ürünü Yapı Kredi’den kullanmaya karar verdiğinizde, Bankamızın ilan etmiş olduğu güncel faiz, ücret ve komisyon tutarları geçerli olacaktır. Yapı Kredi faiz oranı, ücret ve komisyon tutarlarında değişiklik yapma hakkını saklı tutar.


Bu ödeme planı, seçtiğiniz kredi ürününde sizi bilgilendirmek amacıyla hazırlanmış olup, başvurunuza kesin onay taahhüdü içermemektedir. Başvurunuzun kesin onay alması, sunacağınız bilgi ve belgeler üzerinden Bankamızca başvurunuza istinaden yapılacak değerlendirme sonucunda belirlenecektir.


Toplam masraflara kredi açılış ücreti ve vergiler dahil edilmiş olup, krediye göre farklılık gösterecek olan “sigorta masrafları” bu formda yer alan aylık ve yıllık maliyet oranlarına dahil edilmemiştir.

Başvurunuzu dilediğiniz Yapı Kredi şubesinden yapabilirsiniz.

Konut Kredisi başvurularınızı İnternet,SMS veya tüm Yapı Kredi ATM'leri üzerinden kolayca yapabilirsiniz. SMS ile başvurmak için KONUT (boşluk) TCKN (boşluk) Aylık Net Gelirinizi yazıp 4411’e gönderebilirsiniz.

Bireysel ihtiyaç kredisi başvurularınızı hemen başvur butonuna tıklayarak, internet şubesi, SMS veya tüm Yapı Kredi ATM’leri üzerinden kolayca yapabilirsiniz. SMS ile başvurmak için BIREYSEL (Boşluk) TCKN (Boşluk) Aylık Net Gelirinizi yazıp 4411’e gönderebilirsiniz.
YapıKredi

Son Hesaplamalar

Yükleniyor...
Yükleniyor